Риски инвестиционного проекта и пути их снижения

. Увеличение объемов продаж (выручки) через:

• воздействие на рыночный спрос с помощью эффективной маркетинговой политики продвижения товаров;

• рационализацию использования производственных ресурсов и наращивание объемов производства (при наличии неудовлетворительного спроса либо возможностях его повышения);

• увеличение цен при условии повышения конкурентоспособности продукции;

• диверсификацию продукции, создание принципиально новых образцов товаров на основе инновационной политики предприятия.

. Управление самой пороговой точкой, т.е. ее понижение. Для этой цели управляют структурой затрат - снижают долю постоянных затрат, а также снижают удельные переменные издержки (при этом уменьшается значение коэффициента, связывающего переменные затраты с выручкой), увеличивается значение знаменателя в расчете порога рентабельности. В расчете же показателя СПР увеличивается значение маржинальной прибыли, но более динамично нарастает прибыль до уплаты процентов и налогов. При снижении переменных затрат на 25% СПР понизится в меньшей степени, нежели при уменьшении на такую же величину постоянных затрат. Таким образом, необходимо учитывать чувствительность изменения затрат в поисках путей снижения факторов риска.

. Оценку рекомендуемого значения производственного риска, т.е. уровня, который можно признать приемлемым и следовать ему.

Таблица 17. Степень производственного рычага при различных вариантах переменных и постоянных затрат

С целью установления такого рекомендуемого значения обратимся к значению ЗФП, т.е. такому, превышение которого будет свидетельствовать о допустимом производственном риске. Считается, что ЗФП должен составлять не менее 30% порогового значения выручки. Поскольку маржинальная прибыль определяется как РQ (1 - α), то СПР = РQ (1 - α) / РQ (1 - α) - F.

Выразим далее выручку предприятия через ее пороговое значение. Так как ранее утверждалось, что ЗФП / РQпор = 0,3, т.е. (РQ - РQпор) / РQпор = 0,3, то легко установить, что приемлемое значение получаемой выручки должно быть не менее 1,3 РQпор.

Подставим найденные соотношения в уравнение, определяющее СПР:

СПР = 1,3 РQпор (1 - α) / (1,3 РQпор (1 - α) - РQпор (1 - α)) = 1,3 РQпор / 0,3 РQпор = 4,3.

Таким образом, определено такое значение СПР, которое можно рассматривать как рекомендуемую величину при оценке инвестиционных рисков компании. Когда СПР меньше либо равна 4,3 производственный риск может признаваться приемлемым, а иначе необходимо искать пути сокращения СПР, кроющиеся в снижении постоянных, удельных переменных затрат, а также в наращивании получаемой выручки.

Финансовый риск.

Инвестиционный финансовый риск традиционно связывают с привлечением заемного капитала. Если предприятие не использует заемный капитал, то собственники испытывают производственный риск пропорционально их доле собственности. Однако появление долга приводит к тому, что инвесторами компании становятся как акционеры, так и заимодатели. В этом случае акции компании становятся более рискованными (ввиду появления долга), и именно владельцы принимают на себя дополнительный риск, связанный с обслуживанием долга. Проявление этого вида риска вызывается значительной долей долга компании, большими затратами на его обслуживание, что приводит при неблагоприятной ситуации к полной потере прибыли. Такие последствия могут иметь место как в результате изменений во внешней среде компании, так и в результате неудачно принимаемых решений о заимствовании. Измерение финансового риска может быть выполнено с помощью показателя, называемого степенью финансового рычага (СФР). Он представляет собой отношение процентного изменения чистой прибыли предприятия при изменении прибыли до уплаты процентов и налогов на один процент.

Расчет экономической эффективности переработки использованных автомобильных шин
В последнее время большое внимание уделяется проблеме использования отходов производства и потребления, в том числе изношенных шин. [35, 38, 47 50, 56, 60.] Эта проблема имеет важное экологическо ...

Методы финансового прогнозирования развития предприятия и возможного банкротства
В условиях рыночной экономики повышается значимость и актуальность финансового планирования и прогнозирования. Очевидно, что от должной организации финансового прогнозирования и планирования коре ...